第484章 半年营收14亿！恐怖的盈利能力！
在简单看完了《生化危机》剧组后，陈渊也没消停，第一时间就返回BJ。
时值六月，这座城市已经燥热起来，大街上到处都是短裤短裙什么的，看起来相当不错。
大概下午两点，青云传媒临时会议室内空调开到最大，但依然压不住空气中弥漫的焦躁。
于珊张林和章小惠都在会议室里，眼前长条会议桌上堆满了报表、文件、合同副本，像一座座小山。
三人各带着三四个下属，正埋头整理数据，因为按照规定，青云传媒的半年报需要发布了。
作为上市企业，每个经营周期都需要对外铺路经营情况，包括经营情况、人事任免和财务数据，这些很自然地就落在各部门负责人身上。
会议室内，计算器的按键声、翻页的沙沙声、压低了的讨论声，构成一种奇异的背景音。
但就在这时，门被推开，陈渊走进来。
“陈总好。”所有人都站起来。
“大家坐，继续。”陈渊摆摆手，在主席位坐下，随手拿起一份报表，“珊姐，小惠，进度如何？”
章小惠推了推眼镜，拿起自己面前那份厚厚的汇总报告，这才说道：“陈总，1999年上半年度的经营数据基本整理完毕。我先说亮点。”
她翻开报告，语速很快但清晰，但脸上洋溢的喜庆根本挡不住：
“第一，我们主营业务收入大幅增长。就一部《神秘复苏》全球票房折合人民币7.8亿元，按分账比例，我们实际收入3.2亿元。再扣除制作成本1.2亿、宣发成本6000万，加上最近谈好的版权，这部片子给我们贡献了将近两亿元的净利润，这是第一件大事情。”
“第二，我们投资收益显著。之前我们投资的《卧虎藏龙》虽然还没公映，但在美国得了奖，已经卖出27个国家和地区的发行权，预收款就达到8000万人民币。按照投资比例，我们可分得3200万，这个主要是跟新画面分。”
“第三，版权收入持续增长。《电锯惊魂》系列在欧美的DVD销售和电视转播权收入，上半年达到4200万人民币。《鬼吹灯》小说的版税和周边授权收入也有1800万。”
她顿了顿，换了一页：
“第四，音乐业务表现亮眼。林绿的新专辑《绿光》上半年销量突破80万张，加上商演和代言，贡献收入3200万。北风乐队全国巡演20场，票房收入2400万，周边销售800万。”
“综合计算——”章小惠抬起头，眼神里有种压不住的兴奋，“上半年公司总营收14.27亿元人民币，同比增长428%。扣除各项成本、税费后，归属母公司净利润1.52亿元。这个数据，放在香港上市的文化传媒公司里，能排进前十！”
会议室里响起一阵轻微的吸气声。
虽然大家知道公司发展快，但这个数字还是超出了很多人的预期。
就这样的经营数据，别说是香港，哪怕放在全世界范围来看，也是相当亮眼的。
陈渊脸上没什么表情，只是点了点头：“成本控制呢？”
“在合理范围内。”张林接话，“人员成本同比增长120%，主要是员工数量从年初的180人增加到现在的320人，以及给核心团队发了高额奖金。但人均产出从去年的80万提升到现在的145万，效率是提高的。”
“现金流呢？”陈渊问。
于珊翻开自己的文件夹：“账面现金3.8亿元，如果没有新项目的话，足够维持我们半年的运营。”她话锋一转，“但我们应付账款和短期负债也有2.2亿，主要是《生化危机》的制片款、总部大楼的工程款、以及院线建设的预付款。净现金流还有1.6亿，整体还算健康。”
听到于珊的话，陈渊快速在心里计算。
半年净利1.6亿，以青云传媒现在的市值（约130亿港币），市盈率大概在40倍左右——这在99年的市场，属于偏高水平，但考虑到成长性，还能接受。
当然，这份数据没有作假，也没有任何水份，这才是最难能可贵的地方。
市场未必会接受，但是对于陈渊来说，这个数据属于是还不错。
“那下半年预测呢？”他问。
话音刚落，会议室里的气氛瞬间变了。
因为刚刚发生的事谁都清楚，没有任何人会觉得青云传媒下半年会好过。
章小惠脸上的兴奋褪去，整个人也不由得焦虑起来，她又翻开几页报告，与此同时声音也低沉下来。
“陈总，下半年的情况……可能不太乐观。”
“我明白。”
“首先是上映渠道问题，你懂的。”章小惠深吸一口气，“因为我们和京圈的矛盾，我们现在内地的主要发行渠道基本被切断，有些地方甚至被完全切断。华北、东北、华东地区，只要有京圈影响的院线，都明确表示不会排我们的片子。”
紧接着她又拿出一份列表：“就比如《电锯惊魂3》原定七月暑期档上映，现在只有广东、福建、四川等地的部分院线愿意排片，覆盖率不到30%。《神秘复苏2》九月档，情况类似。《树先生》瞄准春节档，但现在连能不能拿到放映许可证都是问题。如果这么少的拍片，那对我们来说，上映就是巨亏。”
听到章小惠的话后，张林继续补充道：“我们测算过，如果失去京圈控制的院线，内地票房收入可能会下降60%-70%甚至更多。虽然海外市场能弥补一部分，但内地始终是我们的大本营，这对我们影响很大。”
“第二是制作进度带来的资金压力。”于珊接着说，“《生化危机》第一期预算8000万元，按进度已经支付了40%，接下来还有第二期。《鬼吹灯2》预算1.2亿，支付了5000万。加上《树先生》的900万，以及其他几个小项目的投入，下半年预计还需要支付4亿左右的制片款，这些都是我们公司的刚性支出，必须保证的。”
说到这里，于珊也叹息一声，继续说道：“而我们的现金只有3.8亿，扣除应付账款和负债，实际可动用资金不到1亿。这意味着如果下半年收入不达预期，我们可能出现现金流紧张。但问题也就在这里了，接下来几个月无新片上映，我们的收入又从何而来。”
会议室里一片安静，空调的嗡嗡声显得格外刺耳，因为于珊问出了一个十分关键的问题。
所有人都看着陈渊，等待他的反应。
陈渊沉默了几秒，然后问了一个看似不相干的问题：“青云院线的建设进度呢？”
于珊愣了一下，赶紧翻文件：“BJ、上海、广州、深圳四个城市的影院，主体结构已经完成，正在内部装修和设备安装。按照合同，BJ店最早，十一月底能交付。其余三家十二月底前交付。成都、武汉、西安等八家店，要到明年一季度才能完工。”
“也就是说，第一批四家影院，最快十一月底能用？”陈渊确认。
“理论上是这样，但验收、办证、招聘、培训……真正开业可能要十二月。”于珊说。
说起青云院线，众人总算能松一口气，因为这里面绝大部分成本都是老陈分担了，青云这边只需要挂个名就好。
闻言陈渊点点头，稍微想了一下后，最终还是决定道：
陈渊点点头，手指在桌面上轻轻敲击。这个动作表示他在思考。
“半年报就按这个数据做，营收14.27亿，净利1.52亿，现金流状况如实披露，不做任何隐瞒。”
“陈总，”章小惠忍不住说，“这样披露的话，股价可能会……”
“会暴跌。”陈渊打断她，“我当然知道，但我可没有骗股民的习惯，他们有知情权，都披露吧。”
闻言众人也点点头，大致明白陈渊的决心。
如果连这点冲击都受不了，那青云上市本身就是个错误。
“你们记住，”陈渊转过身，看着会议室里的每一个人，“现在遇到的困难是暂时的。我才不怕封杀，等我们青云院线建成了，我们就再也没有任何短板了。”
他的声音很平静，但每个字都像钉子：
“到时候不管他们愿不愿意，都将进行一场残酷的竞争，把电影质量提上来才是我们应该做的，而不是其他。”
“至于现金流……”陈渊笑了，“告诉财务部，准备发债。”
“发债？”于珊眼睛一亮。
“对，公司债。”陈渊走回座位，“以青云传媒的业绩和资产，发个三五亿的债券不成问题。利率可以给高一点，6%-7%，应该有很多机构愿意买。”
张林快速计算：“如果发债3亿，加上现有现金，足够撑到院线开业。等院线有了收入，现金流就能盘活。”
“不只是撑到开业。”陈渊摇头，“是要在院线开业时，有足够的片源。我们的片库现在有多少部电影？”
“完全自有版权的有6部，包括《鬼吹灯》《神秘复苏》《电锯惊魂》《生化危机》《卧虎藏龙》《树先生》这些。”章小惠说。
“不够。”陈渊说，“一个成熟的院线，需要常年有电影可放。除了我们自己的片子，还要买断一些其他公司的片子，或者参与投资。”
章小惠点点头：“明白！中国青年导演计划已经启动，我们会筛选出一部分优秀导演，然后买他们的片子。”
他看向于珊：“发债的事情你来负责，找券商，走流程，争取两个月内资金到位。”
“明白。”于珊记下。
“半年报什么时候能完成？”陈渊问。
“三个工作日内出初稿，一周内完成审计，最晚六月二十五日披露。”章小惠说。
“好。”陈渊看看手表，“今天就到这，大家辛苦了。”
会议结束，众人散去，整个会议室再次安静下来。
陈渊看了一会，又喝了一杯茶，这才最后一个离开。
六月的阳光很烈，照在高楼大厦的玻璃幕墙上，反射出刺眼的光。
这座城市正在以惊人的速度变化，而他要做的，是跟上这个变化，甚至引领这个变化。
京圈的封锁？传统渠道的排挤？
在时代的浪潮面前，这些都只是小浪花。
六月二十五日，星期三。
香港股市开盘前，青云传媒（00888.HK）发布了1999年半年度报告。
报告全文128页，核心数据用加粗字体标出：
上半年营收：14.27亿元人民币
同比增长：428%
净利润：1.52亿元
每股收益：0.38港元
现金及等价物：6.8亿元
单看这些数据，堪称亮眼。但报告的第78页，“风险提示”章节，用整整两页的篇幅描述了公司面临的主要风险：
“由于与部分行业伙伴在业务理念上存在分歧，公司近期在内地市场的电影发行遇到一定阻力……预计下半年内地票房收入可能受到较大影响……公司正在积极拓展海外发行渠道，并加速自有院线建设，以降低对传统发行网络的依赖……”
这段话写得很委婉，但市场里都是明白人。
什么“行业伙伴分歧”，什么“发行阻力”，翻译过来就是——青云传媒被京圈封杀了。
上午九点半，港股开盘。
青云传媒的股价像坐了过山车。开盘价189港币，前五分钟还在小幅震荡，到九点四十，当更多投资者读完半年报的风险提示后，卖盘开始涌出。
190→188→185→182……股价一路往下。
到了十点半左右，股价已经跌到175港币，跌幅超过7%。同时成交量急剧放大，是平时日均的三倍。
交易大厅里，电话铃声、交易员的喊声、键盘敲击声混成一片。
“青云传媒怎么回事？业绩这么好还跌！”
“看风险提示！是内地发行出问题了！”
“原来京圈那帮人动手了？这下麻烦了……”
“这下麻烦了！先出来观望吧，等跌稳了再说。”
当然，机构投资者反应更快。
几家持有大量青云股票的对冲基金开始减仓，虽然不至于清盘，但每卖出几万股，就把股价往下砸一截。
就这样，等到到上午收盘，青云传媒报收172港币，跌幅8.98%，是当日港股跌幅榜第二名。
这跌幅可是把不少人吓了一跳，在这种恐慌情绪的带动下，下午抛盘的越来越多。
几乎还没等到下午开盘，中午时分，财经媒体的分析文章已经出来了。
《东方日报》给出的标题很直接：“业绩亮眼，但前景蒙尘，青云传媒遭渠道封锁”。
文章写道：“青云传媒上半年交出了一份漂亮的成绩单，营收增长四倍，净利突破1.5亿。
但半年报中关于‘发行阻力’的提示，揭示了公司面临的真实困境——在京圈势力的排挤下，这家新兴的影视公司可能失去内地主要市场。
如果没有自己的发行渠道，再好的内容也无法触达观众。这正是陈渊急于建设青云院线的根本原因。”
不得不说人家是专业的，这分析得很到位，几乎一语中的。
如果换了其他人，肯定早开发布会辟谣了，但是陈渊没有，这一次他就是故意释放风险。
中间他还打电话，让老陈找几个朋友又买了一些青云的股份。
当然，除了《东方日报》之外，其他报纸也纷纷下场。
《明报》的分析更深入：“这一次青云传媒与京圈的矛盾，本质上是新旧两种产业模式的冲突。京圈代表的是传统的关系网模式，靠人脉、靠资源、靠圈子。
而青云传媒代表的是市场化、工业化、资本化的新模式。这场冲突的结果，将决定中国电影产业未来的走向。
虽然这么说大家觉得不可思议，但是笔者想说，这就是眼下正在发生的事实。”
网络上，投资者的讨论更加激烈，一度到了不可开交的地步。
“这陈渊太刚了，跟京圈硬碰硬，这下吃亏了吧？”
“不管怎么说，人家业绩是实打实的啊，半年赚1.5亿，有几个影视公司能做到？”
“业绩好有什么用？电影放不出去，下半年业绩肯定滑坡！”
“只要等院线建成就好了，有自己的渠道就不怕被卡脖子。”
“院线建设要时间，这中间的资金压力怎么解决？”
“做企业不是比脾气，不是谁硬就行。”
在一片担忧和质疑声中，当然也有少数声音看到了机会。
比如某私募基金的分析师在内部邮件中写道：“青云传媒目前市值约120亿港币，净现金约8亿，今年净利有望突破3亿，市盈率不到40倍。考虑到其成长性和行业地位，这个估值并不算高。当前的下跌主要是情绪面影响，如果公司能顺利渡过发行危机，股价有翻倍空间，建议逢低吸纳。”
但这些理性的声音，很快被恐慌情绪淹没。
等到下午开盘，卖压继续。
到三点收盘时，青云传媒报收168港币，全日跌幅11.11%，市值蒸发超过15亿港币。
这件事闹得不小，不少港人都议论纷纷。
而此时的BJ，青云传媒办公室。
陈渊坐在电脑前，看着股价走势图，脸上没有任何表情。
于珊站在旁边，脸色有些发白：“陈总，一天跌了11%，太可怕了，这就是资本市场么？”
“正常。”陈渊关掉行情软件，打开另一个文档，“市场需要消化利空。等消化完了，该涨的还会涨。”
“可是……如果继续跌呢？”于珊担心地问。
“那就继续跌。”陈渊笑了笑，“股价短期是投票器，长期是称重机。我们的重量在那里，市场最终会认的。”
他指了指屏幕上的文档：“对我来说，比起股价，我更关心这个。”
于珊凑过去看，文档标题是：《青云传媒1999-2001年战略投资计划》。
“这是……”
“下一轮的投资方向。”陈渊滚动页面，“你看，第一部分，内容制作。除了现有的电影、电视剧，我计划进军动画和纪录片。特别是动画——中国的动画市场基本是空白，但需求很大。日本有宫崎骏，美国有迪士尼，我们也要有自己的动画IP。”
“第二部分，技术研发。电影工业的核心是技术，特别是特效和后期。我打算收购或投资几家技术公司，组建我们自己的特效团队。长期目标，是要达到好莱坞一线水准。”
“第三部分，人才储备。我们现在有中国青年导演协会，我们还可以和北影、中戏、上戏合作，设立青云奖学金，定向培养编剧、导演、制片人。我们要有自己的‘青云系’人才。”
“第四部分，海外拓展。除了电影发行，还要考虑在海外设立制作中心，合拍片，甚至收购海外影视公司。”
于珊看得眼花缭乱：“陈总，这些……都需要钱。”
“所以才要发债，所以才要融资。”陈渊说，“困难是暂时的，机会是长期的。京圈现在封锁我们，正好逼我们走出一条新路——不依赖传统渠道，建立自己的全产业链。”
他站起身，走到墙上的中国地图前。
就在这张地图上，青云院线的点位已经标出了十二个。
“等这十二家影院全部开业，我们就有了自己的根据地。到时候不是我们求着院线排片，是院线求着我们给片子。”
陈渊转过身，眼神坚定：“所以现在要做的，不是恐慌，不是退缩，是加紧布局。把该投的投下去，该建的建起来。等到明年这个时候，局面就会完全不同。”
窗外，BJ的傍晚来临。夕阳的余晖照进办公室，在陈渊身上镀了一层金边。
于珊看着这个只有二十二岁的老板，忽然有种莫名的信心。
是啊，从山西煤矿到北京电影，从几百万到几十亿，这个男人创造过太多奇迹。
这一次，大概也不会例外。
“我明白了。”于珊挺直腰，“我马上推进，争取最快速度拿到钱。”